Hedgefonder

Vad är hedgefonder?

Det här namnet känner du säkert igen. Hedge betyder häck på engelska och en häck skyddar din trädgård. När du hör att någon säger hedga så betyder det att personen försöker skydda sitt sparande genom att sätta upp en häck runt den. Den här strategin är tänkt att minska risken att du förlorar pengar när marknaden svänger snabbt och tanken är att du ska kunna få avkastning oavsett hur marknaden går. Hedgefondernas olika inriktningar kan variera väldigt mycket och kan därför vara svåra att definiera. Här i Sverige är en hedgefond klassad som en specialfond. Det betyder att förvaltaren har mer frihet och kan placera i olika tillgångar och använda sig av olika strategier. Andra fonders avkastning påverkas mycket av marknadens utveckling medan en hedgefonds avkastning beror på hur skicklig din förvaltare är. Meningen är att fonderna ska skapa så hög avkastning som möjligt för de som investerar i den. Eftersom de erbjuder sina investerare att ta del av deras investeringsstrategi så kan fonderna få in mer kapital till sina investeringar och därav skapa ännu högre avkastning.

Olika typer av hedgefonder

Hedge-fonder är som ett samlingsnamn eller sammanfattande begrepp som inkluderar många olika sorter av specialfonder. Det finns många olika typer av hedge-fonder och just eftersom de har så fria tyglar när det kommer till placering gör att det är väldigt svårt att nämna alla olika typer som finns, då den ena inte är den andra lik. Generellt sätt så delas hedge-fonder in i fyra olika kategorier. Dessa kategorier består i sin tur av olika strategier som är inriktade på olika tillgångsslag, marknader och speciella situationer.

De fyra kategorierna är :

• Relativvärden

Det här omfattar strategier där avkastningen inte alls är beroende av marknadens utveckling. Den här typen av fond skapar avkastning när det relativa förhållandet mellan olika väderpapper återgår till vad som är en normal nivå. Här söker fondens förvaltare efter de värdepapper som i förhållande till varandra har blivit prissatta på ett felaktigt sätt.

• Riktningsorienterade

Här skapas avkastningen när förvaltaren tror att ett värdepapper ska ha en viss riktning när det gäller pris. Förvaltaren köper en aktie för att hen anser att den är lågt värderad eller alternativt blankar en annan aktie som hen tror är på nedgång. De strategier som finns i denna kategorin är de vanligaste för hedge-fonder att använda sig av.

• Händelsedrivna

Som det går att höra på namnet så finns här olika strategier som utnyttjar olika händelser där det tillfälligt finns en obalans i prissättningen.

• Multistrategier

Det här betyder kort och gott att förvaltaren använder sig av olika strategier.

Likheter

Även om hedgefonder kan skilja sig åt väldigt mycket när det kommer till inriktning och strategi så finns det en del saker som kan anses som specifika kännetecken för specialfonder.

• De har både långa och korta positioner
• Vanligtvis är det minsta insättningsbeloppet ganska högt
• Den som förvaltaren fonden har en stor roll i hur det går
• Det finns inte så många som handlar på daglig basis, vanligare är månadsvis eller en gång i kvartalet
• Målet är att du ska få en positiv avkastning oavsett hur utvecklingen går på de finansiella marknaderna, därför kallas förvaltningen för absolut.
• Fonderna har inte så många begränsningar och restriktioner, du kan investera där du tror att pengarna kommer få bäst avkastning

Hur fungerar hedgefonder?

När du ska välja vilken eller vilka hedgefonder du ska investera i så kan du välja mellan olika strategier, inriktningar och risknivåer. Det enklaste sättet att börja investera i en hedgefond är att göra det via din bank eller via en nätmäklare. När du vill köpa andelar i en hedge-fond så gör du det på samma sätt som när du investerar i en aktiefond, räntefond eller indexfond. Du behöver ha någon form av konto, som kan vara ett depåkonto, en kapitalförsäkring eller ett ISK. Du kan välja mellan att köpa andelar i en viss hedgefond eller i en fond-i-fond. I stycket nedan förklarar vi vad en fond-i-fond är. De flesta hedgefond har höga insättningskrav, det vill säga att du måste sätta in ganska mycket pengar för att börja investera. Det finns dock fonder som har ett lägre insättningskrav och som passar bättre för småsparare. Vanligtvis så handlas hedgefonder per kvartal eller månad även om det idag finns de som använder daglig handel med.

Fond-i-fond

En fond-ifond, som kort kallas för FiF, fungerar så att de investerar i andra fonder och inte direkt i värdepapper. Eftersom fonden just investerar i andra fonder så blir det en blandning av olika fonder och du får en bred riskspridning. Det i sin tur ger en stabilare risknivå. Den som förvaltar dina FiF behöver då inte välja vissa specifika aktier att investera dina pengar i utan kollar efter bra fondförvaltare.

Fördelar med en FiF

Fördelarna med en FiF är att du får professionell hjälp på ett väldigt enkelt sätt att välja bra fonder. Det är för att förvaltaren som sagt aktivt kollar efter andra förvaltare som har fonder det går bra för.

Hedgefonder vs vanliga fonder

För att enkelt sammanfatta så skiljer sig hedge-fonder från vanliga fonder på följande sätt:

• De tar både långa och korta positioner, det vill säga de både investerar och blankar
• Avkastningsmålen är alltid positiva oavsett hur marknaden utvecklas
• Dess utveckling är mer beroende av den som förvaltar fonden än marknaden i sig.
• De har friare placeringsregler. De får handla med hävstång, inom olika segment och på olika marknader
• Andelarna köps och säljs inte lika ofta

Vad menas med att handla med hävstång?

Att handla med hävstång är ett sätt att förstora exponeringen mot en viss finansiell marknad, utan att för den sakens skull investera mer investeringskapital. För att öppna en position med hävstång krävs ett visst belopp som kallas för positionens säkerhetskrav.

Riskjusterad avkastning

Att förvalta en fond på ett bra sätt handlar som sagt att maximera avkastningen för fondens risknivå. Om du har en högre risknivå så innebär det en högre förväntad avkastning. Det är dock så att osäkerheten om hur utfallet blir kommer också att vara större. Ett vanligt sätt att försöka bedöma hur bra en fond blir förvaltad är att ta en titt på något som kallas för Sharpe-kvoten.

Sharpe-kvoten

För att på ett bättre sätt kunna förklara vad Sharpe-kvoten är så måste vi förklara vad volatilitet är. Det beskriver hur mycket dina sparade tillgångar svänger kring sitt medelvärde. Vi tar ett exempel:

• Om du sparar pengar på ett sparkonto som har en ränta på 0,4% så kommer pengarna växa med 0,4% utan att vare sig svänga under eller över. Det betyder att du inte har någon volatilitet. Är det så att du köper aktier som svänger mycket och exempelvis snittar på en avkastning på 5% även om din graf svänger mycket så betyder det att du har en hög volatilitet.

Med Sharpe-kvoten kan du beräkna hur mycket avkastning du har i förhållande till den risk du är villig att ta. Sharpe-kvoten beskrivs enligt följande formel:

(Avkastningen – Riskfria räntan) / volatiliteten

Det betyder att den mäter överavkastningen delat med dess standardavvikelse. Sharpe-kvoten är exempelvis något som Morningstar använder sig av när de gör sin rating av olika fonder.

Morningstar

Morningstar arbetar med att sätta många olika typer av betyg och omdömen på fonder. De som är mest känt är deras stjärnbetyg som är baserat på fondens historiska värdeutveckling som kan vara de senaste tre, fem och tio åren. De betygsätter dock andra saker såsom fondens framtidsutsikt och även dess hållbarhet. Deras högsta betyg är fem stjärnor (eller jordglober när det handlar om hållbarhet) och går enbart till de 10 % bästa fonderna i respektive kategori. Morningstar kan vara intressant för dig som vill spara i en fond av en viss typ och som även vill veta vilka förvaltare som lyckats bättre än andra inom den kategorin. Kom ihåg att det inte är någon form av säljrekommendation eftersom det inte finns några garanterade säkerheter inom fondsparande. Det fungerar mer som en guide om du tror att historiska resultat och framtida resultat hänger ihop.

Morningstar Rating

Morningstar rating mäter exempelvis Sharpe-kvoten och delar ut olika antal stjärnor beroende på resultat. Fonden kan få 1-5 stjärnor beroende på hur bra riskjusterad avkastning den har haft i relation till liknande fonder i samma kategori. Ju fler stjärnor, desto bättre. Morningstar sätter dock bara stjärnor på de fonder som har funnits i minst tre år. Så hittar du en ny fond du tycker verka bra så ska du inte oroa dig om den inte har några stjärnor.

Morningstar hållbarhet

Morningstar ger inte bara betyg när det kommer till resultat. De mäter även risker som är kopplade till arbetsförhållanden, miljö och ägarfrågor. Det är dessa frågor som kallas för ESG-frågor. När det handlar om olika ESG-frågor så är det jordglober som delas ut istället för stjärnor. Upplägget är dock detsamma, där 5 jordglober är det bästa betyget medan 1 jordglob är det lägsta. Det kan handla om hur väl fonden förhåller sig till miljömässiga och sociala frågor. Är fonden bra på att välja bolag som aktivt arbetar med ESG-frågor så får den högre betyg, det vill säga fler jordglober.

Avgifter hedgefonder

Hedge-fonder är en typ av fonder som är aktivt förvaltade och vanligtvis har de högre avgifter än andra fonder. Generellt sätt så finns det två avgifter när det kommer till hedgefonder, en fast årsavgift och en prestationsbaserad ersättning. Det betyder att avgifterna kan variera beroende på hur fondens resultat utvecklas. High watermark principen betyder att om fonden minskar i värde så kommer det inte att tas ut någon prestationsavgift innan fonden kommit tillbaka på samma nivå. Det här är en princip som många hedgefonder använder sig av då idén är att förvaltaren på så sätt får en morot för att leverera överavkastning.

High watermark-principen

För att det ska vara enklare att förstå vad texten handlar om så ska vi förklara lite mer om high watermark-principen. Som vi nämnde ovan så är det kortfattat att om fonden minskar i värde så kommer det inte att tas ut någon prestationsavgift innan fonden är tillbaka på samma nivå. För att förstå det bättre tar vi ett exempel:

• Om en fond exempelvis stiger från 90 till 110 men sedan faller tillbaka till 100 så kommer inte den prestationsbaserade avgiften tas ut innan fonden kommer över 110 igen.

Börja investera i hedgefonder

Om du känner att du är nyfiken på att börja investera i hedgefonder så gör du det enklast via en nätmäklare eller din bank. Med deras hjälp kan du köpa både fond-i-fonder och andelar i en hedgefond. En sak som kan vara bra att veta är att du inte kan spara i hedge fonder med PPM-systemet.

När det gäller hedge fonder så behöver du tänka lite annorlunda jämfört med andra typer av fonder och aktier. Det finns idag ungefär 300 hedge fonder som svenska småsparare kan välja mellan och givetvis är det inte lätt att veta var du ska börja. Först och främst så är det bra att du bildar dig en uppfattning om vilken sort av hedge fond som du vill investera i. Några frågor du kan ta ställning till är

• Ska fonden gå både långt och kort i olika bolag?
• Hur ställer du dig till räntearbitrage?
• Ska fonden vara händelsedriven eller inte?
• Vad ska den fokusera på?

Du ska välja en fond som har en investeringsstrategi som du själv känner dig bekväm med.

När du väl tagit ställning till de saker vi nämnt ovan så är nästa steg att hitta en bra och duktig förvaltare. Tänk på att förvaltaren har en viktig roll så många gånger är det bättre att hitta rätt förvaltare för just dig istället för att exempelvis satsa på den fond som är billigast.

Tips

• Tänk på att försöka hålla nere fondavgifterna så mycket som det går

• Försök att undvika insättningskraven

Det finns många fonder som har höga insättningskrav men det går att undvika. Ett sätt att göra det på är att köpa dina andelar i fonden via ett fondtorg som exempelvis Avanza. Det är för att fondtorget betraktas som en kund och minimiinsättning är då vad fondtorget har. Det kan exempelvis vara så lite som 100 kronor. Ett annat sätt att undvika höga insättningskrav är att välja en hedge-fond som är en fond-i-fond. Det betyder att du enbart sparar i en fond som i sin tur investerar i andra fonder.

Hedgefonder hos Avanza, Lysa, Opti, Savr och Betterwealth

Det är inte alla bolag som erbjuder hedge-fonder som sparalternativ. Vi kommer här att nämna några av de vanligaste aktörerna, huruvida de har hedge fonder eller och några av de populäraste fonderna hos var aktör.

Hedgefonder Avanza

Avanza erbjuder ett stort utbud av olika hedgefonder och om vi kollar på Avanza hedgefonder så ser vi att de mest populära bland deras kunder är följande:

• Lynx Dynamic
• Pacific Precious A
• SEB Diversified C SEK – Lux
• PriorNilsson Idea
• Schroder ISF Strategic Bd A
• SEB Diversified V8 C SEK – Lux
• LO Funds Alt Risk Premia USD PA

Lysa

Lysa säger själva på sin hemsida att de har valt att inte arbeta med vad de kallar alternativa tillgångsslag. Med det räknas råvaror, valutor, private equity men även hedge-fonder. Anledningen är enligt dem att de anser att dessa inte bidrar tillräckligt till sammansättningen av portföljen för att kunna motivera de risker och kostnader som är förknippade med att investera i dem.

Opti

Opti har idag över 3 000 olika fonder varav 186 är hedgefonder.

Savr

Hos Savr finns det flera olika hedgefonder som du kan investera i. Några du kan hitta där är:

• Hamiltonian Global Credit Opportunity Fund
• Origo Quest 1
• Rhenman Healthcare Equity L/S
• Catella Hedgefond A
• Atlant Edge
• DNB Fund TMT Absolute Return
• RPM Evolving CTA
• RPM Galaxy
• Nordic Cross Credit Edge
• Peak Core Strategies
• Peak Equity Alpha
• Peak Global Macro
• Rhenman Global Opportunities L/S
• SEB Diversified

Betterwealth

Betterwealth investerar bara i indexfonder. På deras hemsida går det att läsa att ”Vi säljer inte dyra fonder, utan investerar endast i indexfonder till Sveriges lägsta förvaltningsavgifter”.

Hedgefonder Sverige

Även om hedge fonder är vanligare i USA och på andra marknader så finns det som sagt en del i Sverige med. En svensk hedgefond på topplistan är Alcur som kan beskrivas som en lång/kort absolutavkastande aktiefond.

Några av de svenska hedgefonder det gick bäst för förra året:

• Alcur
• Elementa
• PriorNilsson Idea
• Rhenman Healthcare
• Lynx

Hedgefonder Stockholm

I Stockholmsområdet kan vi hitta flera hedge-fonders besöksadresser. En hedgefond Stockholm som du kan besöka är Catella men du hittar även namn såsom Lynx, Cicero och Prior & Nilsson.

Bästa hedgefond

Om vi kollar på en blandning av både globala och svenska hedge fonder som det gått bäst för de senaste åren så ser topplistan ut som följande:

• Rhenman Healthcare Equity L/S RC1 SEK
• PriorNilsson Idea
• Elementa
• Nordic Cross Bull
• Origo Quest 1 C

Som vi ser på listan så är det Rhenman Healthcare Equity L/S RC1 SEK som det har gått bäst för om vi ser till värdeutvecklingen. Det ska dock påpekas att det är bland de dyraste fonderna och den har ganska höga avgifter. För mer info om hedgefonder så kan du jämföra de bästa hedgefonderna på sajten InvestoRunner Sverige.

Risker med hedge-fonder

Precis som med alla fonder så ska du ta ställning till vilken risknivå du vill ha. Några bra punkter att ha koll på för att kunna göra en egen riskbedömning är följande.

• Historisk avkastning

Som vi nämnt tidigare så kan den historiska avkastningen inte ses som en garanti för hur avkastningen kommer att se ut i framtiden. Dock är det så att om fonden under längre tid haft bra avkastning och dessutom samma förvaltare så kan det visa på att förvaltaren gör sitt jobb bra.

• Standardavvikelse

Det här är ett mått som visar hur fonden, under en bestämd tidsperiod, har avvikit från medelavkastningen.

• Fondens ålder

Det är svårt att ge något betyg till nya fonder. Har fonden funnits länge är det enklare att se dess historia.

Du kan även kolla på vilken förvaltningsstrategi fonden har, hur transparent den är, vilken storlek den har och givetvis deras Sharpe-kvot.

Bästa hedgefonderna 2022

Bra hedgefonder ska, som vi har nämnt tidigare, ge en så positiv avkastning som möjligt. Det går inte att säkerställa på något sätt vilka fonder som kommer att vara de bästa nästa år. Vill du få en bättre uppfattning om hur det eventuellt kan gå framöver så kan du kolla hur det har gått för olika fonder tidigare. Kom dock ihåg att bara för att det har gått bra för en fond tidigare så är det ingen garanti på att det kommer gå lika bra framöver.

Fördelar och nackdelar med hedge fonder

Målet med en hedgefond är som sagt att du som är investerare ska kunna få en så hög avkastning som möjligt, oavsett hur det går på börsmarknaden. Det finns både fördelar och nackdelar med hedge fonder, precis som med de flesta spar- och investerings alternativ.

Fördelar

En av de största fördelarna är att du minskar din risk att förlora pengar om det är så att börsen skulle börja gå ner. En annan fördel med just hedge-fonder är att du bara behöver betala den avgift som är prestationsbaserad om den fonden slår jämförelseindex. Några andra fördelar med hedge-fonder är:

• De jobbar aktivt för att ge en positiv avkastning även om marknaden går ner
• Din portfölj blir stabilare när det svänger kraftigt på börsen
• Eftersom de har friare tyglar och på så sätt friare regler när det gäller placering så har du fler möjligheter och fonderna är inte lika känsliga för exempelvis prisrörelser inom vissa enskilda delar

Nackdelar

Givetvis finns det även nackdelar med hedge-fonder. En av dessa är att du inte tar del av börsens uppgångar på samma sätt jämfört med en aktiefond. Några andra nackdelar kan vara

• De är inte lika transparenta vilket betyder att det är svårare att ha koll på fondernas innehav
• Kan ofta ha dyra avgifter
• Många hedge-fonder har ett ganska högt minimibelopp för investering
• Eftersom fokus ligger på absolut avkastning och stabilitet så återspeglas tyvärr inte kraftiga uppgångar på börsen i hedge fonder.

Sammanfattning hedgefonder

En hedgefond har friare tyglar än vad andra fonder har. En fond eller en aktiefond kan exempelvis vara begränsad till att sälja och köpa aktier medan hedge-fonder i sina försök att öka avkastningen kan blanka, belåna och placera pengar i derivat. Det betyder att den som förvaltar fonden har en möjlighet att skapa en positiv avkastning även om marknaden skulle gå ner. Ersättningen för hedge-fonder är huvudsakligen baserad på hur förvaltaren presterar. Om du känner att du är nyfiken på att börja investera i hedgefonder så gör du det enklast via en nätmäklare eller din bank. Du kan välja om du enbart vill investera i svenska hedge-fonder eller även globala. Precis som med alla spar- och investeringsformer så finns det både fördelar och nackdelar med hedge-fonder. Några av fördelarna är att de jobbar aktivt för att ge en positiv avkastning även om marknaden går ner och att din portfölj blir stabilare även om det svänger på börsen. Några av nackdelarna är att de kan ha dyra avgifter, höga minimibelopp och att det kan vara svårt att hålla koll på fondernas innehav.